年底話重組 風(fēng)光難再續(xù)

　　昨日又有11家ST公司提示暫停上市風(fēng)險，消息一出，不少ST股列跌幅榜前列。綜觀近期以ST股為代表的重組股走勢，雖然不時有個別股票列于漲幅榜前列，但其整體重心下移卻是一個不爭的事實。到底是什么原因?qū)е職v年年底火爆的重組行情變得如此悄無聲息呢？

　　首先，監(jiān)管力度加大，“烏雞”難再變“鳳凰”。

　　從公開信息中可以看出，突擊重組的現(xiàn)象在ST股中依然不在少數(shù)，但由于會計制度使然，即使真的如某些公司所說的取得了實質(zhì)性進展，也依然難逃連續(xù)三年虧損的風(fēng)險。如ST縱橫公告稱，公司生產(chǎn)經(jīng)營已經(jīng)正常，新領(lǐng)導(dǎo)班子已開始運作，但由于歷史遺留問題較多，2003年繼續(xù)虧損，從而有退市風(fēng)險。

　　其次，即使成功扭虧，也存在較大的不確定性。

　　因連續(xù)三年虧損，于4月30日起暫停上市的ST七砂��000851�牐�經(jīng)過突擊重組，今年上半年度經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)大幅度提升，其半年報經(jīng)會計師事務(wù)所審計，并出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見審計報告，從程序上真正實現(xiàn)扭虧為盈。為此，公司于8月4日向深交所提交了股票恢復(fù)上市申請書，而且深交所也已于8月11日正式受理ST七砂的恢復(fù)上市申請。但到目前為止還沒有下文，從而大大提高了重組方的時間成本。

　　第三，“地雷”不斷，即使成功重組，投資者也面臨較大風(fēng)險。

　　如由誠成文化演變而來的奧園發(fā)展��600681��，在新股東接手后�熐叭未蠊蓶|埋下的擔(dān)保“地雷”被相繼引爆�熌壳芭�露的“黑擔(dān)�！币呀�5億元，其所持資產(chǎn)被法院相繼凍結(jié)，目前無法判斷對公司利潤或期后利潤的影響，不排除被“戴帽”的可能。消息一出，股價應(yīng)聲跌落，二級市場風(fēng)險凸顯。

　　第四，市場資金結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，崇尚業(yè)績將成為主流。

　　由于基金規(guī)模的不斷擴大以及QFII的資金注入，國外成熟的投資理念必將進一步深入人心，這在一定程度上削弱了以題材為基礎(chǔ)的投機性炒作資金的吸引力，重組股難現(xiàn)昔日風(fēng)光也就不難理解了。